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李笑来,「得到」订阅专栏《通往财富自由之路》的作者。他坚信,在通往财富自由的路上,人人都至少有一次机会。
罗胖说,李笑来最大的能力就是把生活方式和思考方式“概念化”,让你思考问题有更多抓手。
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1 成功投资的方法论
成功投资的核心方法论,简单到令人发指,那就是:
低买高卖。
除此之外,真的没有任何其它更为重要、或者同等核心重要的方法论了。它就是那种典型的“世人皆知的秘密”。
时间久了,经验多了,总结够了,你就会发现这世界处处都是如此的:最简单的事情,往往最难做到。原因就在于,你只知道“秘密”本身,也就是what,而不知道how,根本不知道如何做到。
“低买高卖”,也是这样,说起来简单,做起来真的是要多难就有多难。
▽
首先,你要真正理解“低买高卖”这四个字:
这里的“低”与“高”,是相对值,而不是绝对值——是相对于当前的公司实际价值而言的;
这里的“买”与“卖”,不一定是全部买入,或者全部卖出。更深入的问题是,买的时候,拿多少比例的资本去买;卖的时候,卖出多少比例。
其次,再稍微深入研究一点,你就会发现,“公司实际价值”实在是太难以计算了。有无数的理论和公式号称自己可以算得更准,无论你选择哪一种,都要用自己的行动去承担那不一定准确的后果。
更艰难的是,面对这些充满了争议、甚至相互矛盾的理论,你绝对不能问别人。
“拿来主义”在投资领域里早已证明会必败,“伸手党”注定是投资领域里的被捕食者。如果你是不能自己研究、不能自己思考、不能自己选择的人,就不应该进入投资领域——这里是丛林,是现实生活中罕见的达尔文主义绝对适用、肯定适用的领域。
2 适用于所有投资者的避险工具
有没有一种所有人都能理解、都可以轻松上手,只要做到必然足够有效的投资手段呢?
还真有,那就是——
定投策略:定期等额购买某一支(或几支)成长型股票。
这是一个很好的“避险工具” ,它基本上适用于每一个投资者 。
操作过程是这样的,假设你根据自己的知识与经验,认定某公司是个“成长型公司”,之后就可以开始行动了:
先设定一个期限,可以是每周、每月,也可以是每个季度;当每个期限到来时,无视股价的变化,购买等量金额的该公司股票。 如下图:
△ 表中的“股票数量”的数值,按照四舍五入保留小数点后3位,精确演算时需留意
在你出手购买的那一瞬间,几乎没有任何办法百分之百确定当前时间点股价处于低点,购买之后的一小段时间里股价是上涨还是下跌,采用定投策略,相当于确定地“捕捉”了一段时间里的均价。
由于你是定期且定额购买的股票,所以,最终你买到的均价不一定恒等于那个期间的均价,甚至可能低于那个期间的均价。
比如,在表格的例子里,三个月的股票均价大约是12.67,而你买到的均价却是12.32。
定投策略的好处是,除了定期定额购买之外,你什么都不用做,不用研究K线分析技术、不用天天看它的股价、不用关心它的新闻、不用打听它的种种内幕……什么都不用管。
甚至,如果你能给投入的这部分资金“判刑”超过七年的话,连读年报的必要性都不大,因为“年”这个期限相对来看实在是太短了。
定投策略不仅适用于购买单支股票,也适用于购买“一篮子股票”(股票组合);不仅适用于购买股票,同样也适用于购买基金。
3 为什么大多数定投策略会失效
现在,问题来了:
如果定投策略如此有效,那岂不是应该人人都该这么做?为什么最终很少有人真正采用且贯彻实施这么简单、有效的安全投资策略呢?
一句简单的“大多数人根本熬不住”,事实上并没有给出太多的本质解读。
如果我们有能力穿透表象看透实质的话,就会发现,定投策略的关键,并不在于“定期”,也不在于“定额”,甚至并不在于长期坚持定投策略,它的关键在于——
在开始投资前,你通过深入的研究得到了相当确定的结论:这是一家成长性极强的公司。
因为,你的收益=公司成长性x定投策略效用。
如果事实上该公司的成长性是零,那么,定投策略的效用等同于无;如果事实证明,该公司不仅没有成长,甚至干脆衰落了,那么定投策略的效用事实上等同于放大了损失。
只有对成长性极强的公司采用定投策略才能不仅有意义,还能产生“倍增效应”的做法。
这其中的道理和“成功”是一样的:
成功,是要用正确的方式去做正确的事情。做的事情是对的,即便是效率差一点,结果也是好的;做的事情是错的,效率越高越倒霉。
如果选择公司这一步做对了,后面就太省事儿了, 你甚至不用想退出策略,因为很简单:只要公司还在成长,就没多大必要退出。
4 “伸手党”注定会失败
我们可以得出一个结论,投资活动的最关键之处在于:
所有的投资功课,都应该是在投资之前完成的——买什么、什么时候买、怎么买、达到什么指标后卖、怎么卖等等——而不是投资之后再去补作业。
从这个角度望过去,你可以轻松想象得出来,绝大多数人在投资领域里从一开始就满身背负着“劣势”。
在投资领域里,功课是做给自己的,在做完之后你还要用资金去践行自己的功课,而后用五年、十年甚至更长的时间去等待那功课的成绩。
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有人会问,“那我如何才能更大可能地选到具有成长性的公司呢?”
这个问题是全世界所有投资者都在苦思冥想的问题,显然没有唯一标准答案,你需要看清的是:
(1)这是你从此一生都必须研究的问题,活到老,研究到老;
(2)即便你已经有了自己的一些猜想、理论、定律,你也要清楚它们依然需要不断打磨、不断验证、不断修订;
(3)你的研究结论,最终是由你自己负责的。